Для национальных экономик секьюритизация активов коммерческих организаций заключается в создании источника финансирования для быстрорастущих банков, финансово-промышленных компаний с большим капиталом, путем предоставления долгосрочных ресурсов для развития их бизнеса. Кроме того, благодаря появлению и распространению высококачественных ценных бумаг, секьюритизация будет способствовать развитию рынка капитала в стране. В России рынок секьюритизации растет высокими темпами, и он также имеет возможность в своем существовании. Но поскольку правовая система в нашей стране недостаточно развита, скорее всего, основная причина в том, что рейтинги сделок секьюритизации ограничены. Верхняя граница ставки результата может быть ограничена риском события. На протяжении всего существования российского рынка лизинга лизингодатели, в первую очередь негосударственные, испытывают трудности в плане привлечения относительно дешевого финансирования в необходимом объеме и на срок, необходимый для существующего финансирования лизинговых операций. На современном этапе формирования отечественного лизингового рынка данная проблема может быть частично решена с помощью такого финансового инструмента, как секьюритизация. Понятно, что механизм секьюритизации может повысить конкурентоспособность лизинговой отрасли и повысить ликвидность рынка. Однако данный механизм инвестирования требует определенных активных действий со стороны участников рынка и их стремления перенимать современный опыт и тенденции развития мировых финансовых рынков. Можно считать, что арендодатель является инвестором в экономическом смысле. Любой инвестор, принимая инвестиционное решение, должен правильно оценивать и понимать инвестиционные риски, возникающие при реализации проекта. Это риски обесценения инвестированного капитала (потери первоначальной стоимости) вследствие неэффективных действий управляющей компании или государства. При составлении инвестиционного портфеля необходимо в первую очередь оценить инвестиционные риски и только потом смотреть на потенциал получения прибыли. Верно и то, что высокий потенциал прибыли складывается из инвестиционного риска. Лизинг рассматривается как инвестиционная деятельность, что приводит к возможности оценки его экономической эффективности. При такой оценке учитываются инвестиционные риски, которые в свою очередь определяют значения показателей экономической эффективности в интервале. Управление инвестиционными рисками посредством секьюритизации выражается в изменении границ и ценностей этих времен. Предложена методика выбора договора лизинга с оптимальными параметрами с помощью интервальных показателей экономической эффективности.
1 Понятие и сущность секъюритизации 5
2 Секьюритизация как инновационный механизм финансирования лизинга 17
3 Разработка модели управления инвестиционными рисками лизингодателя с помощью секьюритизации 27
Заключение 37
Список использованных источников 39
Как новая технология сбора средств и впервые введенная в начале 1970-х годов, секьюритизация сначала получила широкое признание в Соединенных Штатах, а затем распространилась на Европу.
Для начала этот инструмент применяется только к ипотечным активам, но позже проводится секьюритизация других видов кредитов, а еще позже эта схема была распространена на активы предприятий.
Следует отметить, что среди теоретиков и практиков нет единого мнения относительно определения секьюритизации. Это достаточно усложняет понимание данного механизма, а также делает невозможным его отделение от других известных способов финансирования. Секьюритизацию большинство людей понимают как форму привлечения финансирования путем выпуска обеспеченных активами ценных бумаг.
Согласно финансово-кредитному энциклопедическому словарю под общей редакцией А.Г. Грязновой, секьюритизация (Securitisation) с английского языка означает ценные бумаги, необходимо понимать тенденцию повышения роли ценных бумаг и инструментов на их основе на рынке капитала, путем привлечения финансирования путем выпуска ценных бумаг и инструментов на их основе, а не для привлечения банковских кредитов .
Цель работы анализ особенностей и определение путей повышения степени секьюритизации лизинговых активов.
Для достижения вышеуказанной цели были определены следующие задачи.
1. Изучить понятие и сущность секьюритизации.
2. Определить роль секьюритизации как инновационного механизма финансирования лизинга.
3. Разработать модели управления инвестиционными рисками лизингодателя с помощью секьюритизации.
Предмет исследования - секьюритизация лизинговых активов.
Объект исследования - особенности и пути повышения степени секьюритизации лизинговых активов.
Структура работы содержит введение, основную часть из трех глав, заключение и список источников.
2. Федеральный закон от 29.10.1998 №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/.
3. Антонов Г.Д., Иванова О.П., Тумин В.М. Управление рисками организации: учебное пособие. М: ИНФРА-М, 2015. – 153 c.
4. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. – М.: Омега – Л, Эльга, 2017. – 1330 c.
5. Газман, В.Д. Неординарный лизинг: учеб. пособие для вузов / В.Д. Газман; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». – М. : Изд.дом Высшей школы экономики, 2014. – 527 с.
6. Денисов, М.А. Обеспеченные облигации и секьюритизация активов: общие черты и отличительные особенности // Гуманитарные, социально-экономические и общественные науки. 2016. – №6-7. – С. 189-191.
7. Епифанцева, А.А. Анализ особенностей лизингового рынка и тенденций его развития в России и мире//Экономика и предпринимательство. 2017. - №4 (ч. 1) (57-1). – С. 129-134.
8. Инвестиции: учебник для вузов / под ред. Л.И. Юзвович, С.А. Дегтярева, Е.Г. Князевой. – Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016. – 543 с.
9. Казакова, Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании. Учебное пособие. Издательство: Финансы и статистика, 2017. – 240 с.
10. Киселева И.А., Симонович Н.Е., Прибыткова О.В. Экономические и психологические аспекты оценки рисков секьюритизации банковских активов // Вестник ВГУИТ.2019. – Т. 81. – №1. – С. 443-448.
11. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Инновационные методы принятия решений в условиях рисков: психологические аспекты // Аграрное образование и наука. 2016. – №2. – С. 35.
12. Ковалев, В.В. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: Учебно-практические пособия. / В.В. Ковалев. – СПб.: Проспект, 2017. – 448 с.
13. Мягкова, Т.Л. Секьюритизация лизинговых активов // Современное интеллектуальное пространство: идеи и решения: материалы междунар. науч.-практ. конф. Саратов, – 2015. – С. 142-146.
14. Павельева Е.А., Сысоева Е.Ф. Организационно-методическое обеспечение процесса секьюритизации активов на российском финансовом рынке: монография/ Е.А. Павельева, Е.Ф. Сысоева. – Воронеж : ЦНТИ, 2014. – 184 с.
15. Потомова С.А. Факторы, оказывающие влияние на развитие рынка секьюритизации в России // Финансы и кредит. 2017. – Т. 23. – №11. – С. 610-619.
16. Секьюритизация банковских активов: история и перспективы развития в России // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XXIII студ. междунар. заочной науч.-практ. конф. – М.: «МЦНО». – 2017 – №4(23) / [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://nauchforum.ru/archive/MNF_social/4(23).pdf.
17. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебник / А.С. Селивановский; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». – Москва: ВШЭ 2014 г. – 580 с.
18. Солдатова, А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова. – М.: Высшая школа экономики, 2016. – 438 с.
19. Туктаров, Ю. Секьюритизация и инвестиционные фонды // Рынок ценных бумаг. – 2017. – №16. – С. 11-17.
20. Философова, Т.Г. Лизинг. учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Философова Т.Г. – Электрон. текстовые данные. – М.: юнити-дана, 2017. – 191 c.
21. Шабашев, В.А Лизинг: основы теории и практики: Учебное пособие / В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, А.В. Кошкин, Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2015. – 181 с.
22. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 267 с.
23. Ryan S.G., Tucker J.W., Zhou Y. Securitization and insider trading // The Accounting Review. 2015. V. 91. № 2. P. 649–675.
24. de Mendonça H.F., Barcelos V.I. Securitization and credit risk: Empirical evidence from an emerging economy // The North American Journal of Economics and Finance. 2015. V. 32. P. 12–28.
25. Han J.H., Park K., Pennacchi G. Corporate taxes and securitization // The Journal of Finance. 2015. V. 70. №. 3. P. 1287–1321.
